Fuerte baja de la inflación en mayo: fue de 1,5%

Según el INDEC, los precios en Argentina aumentaron en promedio un 1,5% durante mayo, desacelerando 1,3 puntos porcentuales respecto a abril. Se trata del dato más bajo desde mayo de 2020 y el mejor registro desde el inicio del gobierno de Javier Milei.

Con este resultado, la inflación acumula un 13,3% en los primeros cinco meses del año y un 43,5% en los últimos doce. Por categoría, los bienes subieron apenas un 0,9%, mientras que los servicios lo hicieron en 2,7%.

Entre los factores que explican esta baja sobresalen los precios estacionales, que registraron una deflación de 2,7%, traccionados por la caída en frutas y verduras. También ayudaron los precios regulados, que avanzaron solo 1,3%. Sin embargo, la inflación núcleo —que excluye estos factores— se ubicó en 2,2%, por encima del nivel general, lo cual pone un límite al optimismo.

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Los precios al consumidor (#IPC) aumentaron 1,5% en mayo de 2025 respecto de abril y 43,5% interanual https://t.co/NWb2ZwjsSH pic.twitter.com/1uATUEqG9k

— INDEC Argentina (@INDECArgentina) June 12, 2025

Cuales fueron las mayores subas

Los rubros con mayores incrementos fueron comunicación (4,1%), salud (3,8%) y restaurantes y hoteles (3%). La sorpresa fue el rubro de alimentos y bebidas, que subió apenas un 0,5%, un punto porcentual por debajo del índice general.

Entre los alimentos que más aumentaron se destacaron el café molido (500 g), con una suba del 5,6%, las hamburguesas congeladas (4 unidades), con un 3,6%, el polvo para flan (3,4%), la manteca (200 g) con un 3,2%, el aceite de girasol (1,5 l) con un 3% y la manzana deliciosa con otro 3%.

En contraste, los productos con mayores bajas fueron la lechuga (-25,3%), el limón (-23%), la naranja (-10,5%) y el tomate redondo, un -8,9%.
 

Tres factores que explican la desaceleración

1. Estabilidad cambiaria: El nuevo esquema cambiario anunciado en abril generó incertidumbre al inicio, pero en mayo el tipo de cambio oficial se movió solo un 1,9% en promedio respecto al cierre de abril, mientras que el dólar CCL cayó 5,7%. La flexibilización para el acceso al mercado oficial por parte de personas humanas ayudó a reducir la brecha cambiaria, lo cual colaboró en anclar expectativas.
2. Baja en combustibles y productos estacionales: La mejora climática favoreció la oferta de frutas y verduras, que mostraron caídas importantes. A esto se sumó una baja del 4% en el precio de los combustibles, producto de la caída del precio internacional del petróleo.
3. Ajuste monetario y paritarias contenidas: El Banco Central continúa aplicando un fuerte apretón monetario que limita la expansión del circulante. Al mismo tiempo, las paritarias muestran una dinámica moderada, muchas veces corriendo por detrás de la inflación. El gobierno mantiene una postura firme para evitar una espiralizarían de los salarios que alimente los precios.

Expectativas futuras

Las mediciones privadas muestran que, en la primera semana de junio, los alimentos y bebidas experimentaron una leve aceleración, aunque los registros semanales siguen siendo bajos. Algunos ejemplos relevados por consultoras privadas fueron los siguientes:

• LCG relevó una suba de 0,3% en la primera semana, destacando que es la menor variación para un arranque de mes desde noviembre.
• Eco Go registró una suba del 0,8% en alimentos del hogar.
• Econviews reportó una variación del 0,5% en el GBA, con caída en verdulería (-0,3%) y suba en carnes (+2,1%).

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercados (REM) del BCRA, las consultoras privadas esperan una inflación de 1,9% en junio, 1,8% en julio y una trayectoria descendente hacia 1,6% en noviembre. 

Festeja el Fondo Monetario

En una conferencia de prensa en Washington, la directora de Comunicaciones del Fondo, Julie Kozack, dijo que “el gobierno de Milei sigue evolucionando sus políticas, produciendo resultados impresionantes”.

Y particularmente señaló: “Vemos con satisfacción las medidas que se anunciaron esta semana de parte del Ministerio de Hacienda y el Banco Central. Esto representa otro paso importante para la consolidación de la desinflación, apoyar la estrategia de financiación del Gobierno y acumular reservas. En términos más específicos, pasos para fortalecer el marco monetario y mejorar la gestión de la liquidez”, dijo Kozack.

A pesar de las felicitaciones del fondo, los precios aún se mantienen en niveles elevados y los salarios continúan rezagados. El Gobierno, por su parte, festeja este resultado como un éxito clave de su gestión y como bandera de campaña de cara a las elecciones de octubre.