El Tesoro deberá pagar en efectivo más de $4,5 billones de deuda

El Tesoro afrontaba la primera licitación de deuda en moneda nacional luego de las elecciones. Vencían $12 billones entre títulos dólar linked, CER y tasa fija. $0,6 billones estaban en poder del Banco Central (letras atadas a la cotización del dólar D31O5) y fueron canjeadas en la previa por otros títulos, también ligados a la cotización de la divisa, pero con fecha de vencimiento 28 de noviembre.

Así, el Tesoro debía refinanciar $11,4 billones. Para eso, ofrecía diversos instrumentos, tanto a tasa fija como atados al dólar.

Por un lado, se llamó a la reapertura de LECAP con vencimiento 28 de noviembre de 2025 (S28N5), BONCAP al 30 de enero de 2026 (T30E6) y LECAP al 30 de abril de 2026 (S30A6).

Además, se ofrecieron dos títulos nuevos, una LECAP al 30 de octubre de 2026 (S30O6) y un BONCAP al 30 de abril de 2027 (T30A7). 

La Secretaría de Finanzas anuncia una licitación para este próximo Miércoles 29 de Octubre:

✅ LECAP/BONCAP a:

28/11/25 (S28N5)
30/01/26 (T30E6)
30/04/26 (S30A6)
30/10/26 (S30O6) - nueva
30/04/27 (T30A7) - nuevo

✅ Dólar Linked a:

28/11/25 (D28N5)
30/01/26 (D30E6)

— Pablo Quirno (@pabloquirno) October 27, 2025

Por último, en el menú de opciones se encontraban también dos letras atadas al dólar: una con vencimiento 28 de noviembre de 2025 (D28N5 - reapertura) y otra al 30 de enero de 2026 (D30E6 - reapertura).

La Secretaría de Finanzas, ahora a cargo de José Luis Daza luego de la renuncia de Pablo Quirno para asumir como canciller, informó que se adjudicaron $6,867 billones, esto es, un rollover de sólo el 57,18% de los vencimientos.

De este modo, el Tesoro deberá pagar en efectivo más de $4,5 billones, que aumentarán la liquidez del sistema, en un contexto de faltante.

Si bien se habían recibido ofertas por $7,843 billones, más de $1 billón fue desestimado.

No hubo apetito por letras atadas al dólar, por lo que fueron declaradas desierta.

La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó $6,867 billones habiendo recibido ofertas por un total de $7,843 billones.

Esto significa un rollover de 57,18% sobre los vencimientos del día de la fecha.

✅ LECAP/BONCAP a:

➡️ 28/11/25 (S28N5)…

— Ministerio de Economía (@MinEconomia_Ar) October 29, 2025

A su vez, la mayor parte de los títulos adjudicados fueron los más cortos a tasa fija: $2,337 billones al 28/11/25, $2,019 billones al 30/01/26 y $1,494 billones al 30/04/26. 

No es menor que casi $1 billón fue a mediano plazo: $0,670 billones a un año (30/10/26) y $0,346 billones al 2027 (30/04).

Respecto a las tasas, se convalidaron tasas efectivas mensuales de ente 2,55% y 3,09%, y anuales de entre 35,28% y 44,09%, significativamente inferiores a las otorgadas en la previa electoral.

Así, se espera que las tasas de interés del sistema financiero vuelvan a niveles más razonables, luego de que alcance picos del 100% anual. Hoy, por caso, la tasa de caución a un día se operó en promedio en 36,5%.