Pulso fiscal
16/12/2025 - Edición Nº1043
Política
Disputa por la deuda
Nación afloja contra PBA y Kicillof ya tiene fondos para un uso clave
15/12/2025 | Caputo habilitó deuda por $500 mil millones y la Provincia gana aire financiero.
Axel Kicillof logró el aval de Nación para emitir deuda en medio de la tensión con Javier Milei.
El Gobierno nacional autorizó a la provincia de Buenos Aires a emitir títulos de deuda por hasta 500 mil millones de pesos, una decisión que representa un alivio clave para la administración de Axel Kicillof en un contexto de fuerte tensión política con la Casa Rosada.
El aval fue otorgado por el ministro de Economía, Luis “Toto” Caputo, y permitirá a la Provincia refinanciar vencimientos de deuda, sostener la obra pública y garantizar el pago del aguinaldo a los empleados estatales antes de las fiestas.
El aval de Nación y el alivio para las cuentas bonaerenses
Según confirmaron fuentes provinciales, la autorización incluye remanentes vigentes de leyes anteriores y habilitó a la Provincia a avanzar con dos licitaciones de deuda.
La primera se realizó el 1° de diciembre por más de $205 mil millones, mientras que la segunda -con liquidación prevista para este lunes- contempla la emisión de títulos por hasta $210 mil millones.
Desde el Ejecutivo bonaerense explicaron que los fondos estarán destinados a cancelar servicios de deuda próximos a vencer y financiar proyectos estratégicos de infraestructura, muchos de ellos ya en marcha.
El objetivo central es garantizar la continuidad de la obra pública y asegurar el pago del aguinaldo, en un escenario de restricciones financieras y caída de recursos.
Qué tipo de deuda emitió la Provincia
Los títulos colocados a comienzos de diciembre vencen el 24 de junio de 2027 y están ajustados por Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER), un mecanismo que actualiza su valor según la inflación.
En tanto, los bonos que se licitan este lunes vencen el 18 de marzo de 2027 y se encuadran dentro del endeudamiento aprobado por la Legislatura bonaerense a fines de 2023, que continúa vigente.
La pelea política entre Nación y Provincia
La decisión de Caputo se conoció en medio de un clima de alta tensión entre el Gobierno nacional y la administración de Kicillof. En las últimas semanas, la Casa Rosada había advertido que no avalaría nuevo endeudamiento bonaerense por fuera del rollover de deuda existente.
El presidente Javier Milei acusó a la Provincia de incumplir la Ley de Responsabilidad Fiscal, mientras que desde el Ejecutivo bonaerense rechazaron esa interpretación.
“Que lo apruebe y rápido, porque ya más lío no nos pueden armar”, lanzó Kicillof, quien además recordó que la Nación mantiene una deuda con la Provincia que supera los 13 billones de pesos.
La defensa de Kicillof y el rol de la Legislatura
El ministro de Gobierno bonaerense, Carlos Bianco, defendió el esquema de financiamiento aprobado el pasado 3 de diciembre y aseguró que la Provincia cumple con todos los requisitos legales.
Bianco explicó que la Ley de Financiamiento no implica tomar toda la deuda de forma inmediata, sino contar con una herramienta para afrontar vencimientos de capital e intereses.
Según detalló, el peso de los servicios de deuda representa actualmente el 7% de los recursos corrientes, muy por debajo del límite del 15% establecido por la normativa vigente.
La postura dura del Gobierno nacional
Desde la Casa Rosada, el mensaje fue claro: solo se autorizará el refinanciamiento de deuda existente, sin habilitar recursos frescos que incrementen el pasivo provincial.
El jefe de Gabinete, Manuel Adorni, chicaneó públicamente al gobernador: “Sin déficit, no hay nueva deuda”. Caputo, en la misma línea, sostuvo que cualquier aval estará condicionado a que la operación mejore tasas y plazos.
Dentro del Ejecutivo nacional aseguran que el margen de maniobra será estricto y controlado, incluso después de que la Legislatura bonaerense aprobara el paquete fiscal 2026.
Aguinaldo confirmado y reclamo sindical
En paralelo a la disputa política, el gobierno bonaerense llevó tranquilidad a los trabajadores estatales y confirmó que el medio aguinaldo se pagará antes de Navidad.
Si bien aún no se definió una fecha exacta, Bianco aseguró que los fondos obtenidos mediante la colocación de letras permitirán cumplir con el cronograma.
Los gremios docentes y estatales, que venían reclamando certezas, también solicitaron la reapertura de paritarias para discutir aumentos salariales en el último tramo del año.
Un alivio financiero con costo político
La autorización de Nación representa un respiro clave para Kicillof, pero no implica el fin del conflicto con el Gobierno de Milei. Por el contrario, deja expuesta una relación marcada por la desconfianza, las advertencias cruzadas y una pulseada permanente por los recursos.
Mientras la Provincia logra oxigenar sus cuentas y sostener el gasto esencial, la disputa de fondo -el modelo fiscal y el rol del Estado- sigue abierta y promete nuevos capítulos en los próximos meses.
TM
