Bonos en alza y riesgo país en baja tras el préstamo con bancos internacionales

El Banco Central de la República Argentina confirmó finalmente un REPO con bancos internacionales por USD 3.000 millones, una operación que fue leída de manera positiva por el mercado financiero y que se reflejó rápidamente en los precios de los activos.

Si bien el Tesoro logra reducir su exposición directa en dólares, el acuerdo implica mayor endeudamiento de corto plazo para el BCRA, lo que tendrá impacto en la dinámica de las reservas netas. Aun así, el foco del mercado estuvo puesto en un dato clave: la tasa.

Una tasa que sorprendió para bien

El préstamo se cerró a 7,4% anual, equivalente a SOFR + 400 puntos básicos, un costo sensiblemente menor al que muchos analistas esperaban. La comparación fue inmediata con operaciones recientes: hace apenas un mes, el Tesoro colocó el BONAR 2029 con un corte de tasa del 9,26%, y por un monto acotado.

“La tasa es muy buena y debería contribuir a una baja del riesgo país”, señaló Matías Batista, especialista en mercado de capitales. “La situación ideal era un rolleo pleno en el mercado y la peor, recurrir al swap. Esto es una solución de cuasi mercado, por eso la reacción va a ser positiva”, agregó.

En la misma línea, Amílcar Collante recordó que el costo del financiamiento es menor al de REPOs previos tomados por este mismo gobierno. En enero de 2025 se había accedido a USD 1.000 millones al 8,8%, y en junio a otros USD 2.000 millones al 8,25%.

La tasa actual, además, es consistente con un riesgo país cercano a los 400 puntos básicos, cuando Argentina todavía opera por encima de ese nivel.

Reacción inmediata del mercado

La lectura positiva se trasladó rápidamente a las cotizaciones. El riesgo país, que había cerrado el martes en 564 puntos básicos, llegó a bajar 1,4% hasta la zona de 554 PB, un nivel comparable al observado en 2018.

Los bonos soberanos en dólares acompañaron el movimiento:

• AL30D y AL29D subieron alrededor de 0,2%,
• GD30 avanzó 0,1%.

En el mercado cambiario, el dólar oficial minorista arrancó la rueda con una baja de $5 y opera en $1.490 en el Banco Nación. Los dólares financieros también muestran alivio: el MEP se ubicó en $1.496,73, mientras que el CCL baja 0,4%, perforó los $1.500 y opera en torno a $1.493,73.

El BCRA vuelve a comprar dólares

En paralelo, el Banco Central confirmó compras por USD 104 millones en las últimas dos ruedas cambiarias: USD 83 millones el martes y USD 21 millones el lunes.

No obstante, operadores del mercado advierten que el lunes también se habrían registrado ventas del Tesoro por otra ventanilla, además de intervenciones vía bonos dollar-linked para contener presiones sobre el tipo de cambio oficial.