Las consultoras anticipan un 2026 muy distinto al que vendió el Gobierno

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó su habitual Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), en el que se plasman las proyecciones de las principales consultoras, centros de investigación y entidades financieras.

En dicho informe, se resumen las expectativas de inflación, actividad, balanza comercial, tasas de interés, dólar, entre otras variables.

En su última versión, que incluye datos recabados hasta fines de 2025, sobresalen las diferencias significativas con las proyecciones que fueron incluidas por el Gobierno nacional en el presupuesto 2026 y fueron votadas y aprobadas por el Congreso de la Nación. 

Inflación

De acuerdo a los expertos, la inflación logrará retomar un camino de desaceleración de los precios, con un 2,3% en diciembre (luego del 2,5% en noviembre), 2% en enero, 1,8% en febrero, un leve repunte en marzo (1,9%) por cuestiones de estacionalidad, 1,7% en abril, 1,6% en mayo y 1,5% en junio.

Para todo 2026, las consultoras estiman una inflación acumulada de 20,1% y el Top-10, esto es, aquellas entidades que mejor proyectaron el dato, un IPC algo mayor: 22,5%.

El dato se aparta significativamente de aquel que proyectó el Ministerio de Economía a la hora de elaborar el presupuesto nacional: esperaba una inflación en 2026 de apenas 10,1%, la mitad de lo que hoy descuenta el mercado.

Una mayor inflación en el año implicará que las partidas presupuestarias se reduzcan en términos reales, de no mediar modificaciones por parte del Ejecutivo. De este modo, el ministro de Economía, Luis Caputo, se asegura cierta discrecionalidad en el uso de los recursos públicos.

Tipo de cambio

Respecto al dólar, las consultoras mejor rankeadas en promedio esperan una cotización de $1.795,43 hacia fin de año, con un máximo de $1.873,50 la más pesimista y de $1.705,10 la más optimista.

El número resulta significativamente más alto (26%) que los $1.423 proyectados por el equipo económico a la hora de elaborar el presupuesto 2026.

Cabe recordar que en la denominada “ley de leyes” no se contemplaba la modificación del esquema cambiario para este año. 

Sin embargo, desde el 1° de enero, efectivamente se introdujeron cambios al régimen de bandas: de un ajuste del 1% a mensual a una ampliación en función de la inflación de dos meses atrás.

Actividad

Por último, el REM prevé un crecimiento de la economía argentina de entre 3,3% y 3,5%, muy por debajo de lo esperado por el gobierno, más cercano al 5%.

Así, por ahora, el ritmo de recuperación estimado por el equipo económico de Milei resulta más una expresión de deseo que una perspectiva concreta para los agentes económicos.

En suma, las consultoras esperan mayor inflación y devaluación y menor crecimiento que el equipo económico del gobierno.

Publicamos el Relevamiento de Expectativas de Mercado de diciembre de 2025, con los principales pronósticos macroeconómicos sobre la evolución de variables seleccionadas.
Más información: https://t.co/pCoVUBbG15#REMBCRA pic.twitter.com/Vh2umV6amL

— BCRA (@BancoCentral_AR) January 7, 2026