Powell vs. Trump: la pulseada por las tasas que inquieta a los mercados

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) es una institución independiente cuya misión principal es controlar la inflación y sostener el empleo, y su presidente -a diferencia de un ministro de economía- no responde directamente al Poder Ejecutivo: es designado por el Presidente pero confirmado por el Senado y con mandato fijo que no termina automáticamente con el cambio de administración. 

A pesar de esa independencia, durante 2025 y los primeros días de 2026 se agudizó una tensión política entre el presidente Donald Trump y el presidente de la Fed, Jerome Powell, centrada en la política de tasas de interés.

Trump sostiene desde hace tiempo que la Fed debería bajar más agresivamente su tasa de referencia para impulsar el crecimiento y aliviar la presión sobre los hogares -por ejemplo, proponiendo límites a tasas de tarjetas de crédito como forma de “aliviar el bolsillo”-. El mandatario también ha criticado públicamente la gestión de Powell en diversas ocasiones. 

Por su parte, Powell y su equipo han procedido siempre con cautela ante las agresiones de Trump y según las propias declaraciones de J.P se tomaron las decisiones de manera independiente.

En 2025 la Fed redujo la tasa de interés tres veces, dejando el rango objetivo en entre 3,50% y 3,75%, el nivel más bajo en más de tres años. 

“Estamos en una buena posición para esperar y ver cómo evoluciona la economía”, dijo Powell tras la más reciente decisión, subrayando que la política monetaria debe calibrarse con datos y no por presiones externas.

Datos clave del contexto macro

Los indicadores económicos que monitorean tanto la Fed como los mercados muestran un panorama mixto:

• Empleo: La tasa de desempleo en Estados Unidos rondó el 4,4%, ligeramente mejor de lo que muchos pronosticaban, aunque con creación de empleo menor que en años anteriores. 
• Inflación: Los precios siguen desacelerándose pero todavía por encima del objetivo del 2%, con el índice de inflación al consumidor en torno al 2,7%

Escalada política: investigación y acusaciones

En enero de 2026, la disputa pegó un salto sin precedentes cuando el Departamento de Justicia (DOJ) emitió citaciones y amenazó con posibles cargos penales contra Powell, vinculados a su testimonio sobre un proyecto de renovación de la sede de la Fed valuado en unos USD 2.500 millones.

Las citaciones surgen del testimonio de Powell ante el Congreso sobre ese proyecto, y la acusación implica que podría haber proporcionado información falsa o incompleta. 

Luego de deliverar la respuesta el fin de semana, Powell calificó la investigación como un intento de socavar la independencia de la Fed para fijar tasas. Lo hizo a traves de un video que publicó en las redes sociales de la Reserva Federal donde expresa:

"La amenaza de cargos criminales es una consecuencia de que la FED fija las tasas en función de nuestra mejor evaluación de lo que servirá al público, en lugar de seguir las preferencias del presidente"

Trump, por su parte, negó conocimiento directo de la investigación aunque continuó criticando a Powell por su gestión. 

La disputa política también se tradujo en amenazas de bloquear nominas de la Fed en el Senado por parte de legisladores aliados si persisten las tensiones, lo que añade un componente de riesgo institucional extra. 

Impacto en Wall Street: acciones y bonos

La incertidumbre política y monetaria ya está teniendo efectos palpables en los mercados financieros: 

Las acciones de sectores financieros, especialmente bancos y tarjetas de crédito, han mostrado movimientos negativos o mayor volatilidad ante las propuestas de Trump de limitar tasas y presionar por recortes agresivos de política monetaria.

En general, el índice S&P 500 y el Nasdaq mantienen niveles elevados, pero con rotación en sectores defensivos y mayor cautela en valores sensibles a tasas de interés.

La preocupación por la independencia de la Fed ha impulsado movimientos en activos refugio como oro y ha generado ventas temporales en el dólar frente a otras monedas. 

¿Qué puede venir?

El mandato de Powell como presidente de la Fed expira en mayo de 2026, aunque su período como gobernador se extiende hasta 2028. La posibilidad de que Trump busque reemplazarlo antes o al término de su mandato añade otra capa de incertidumbre.

Los mercados estarán atentos a las próximas decisiones de política monetaria, a la evolución de los datos de inflación y empleo, y al rumbo de esta disputa política, que tiene potencial para influir tanto en la confianza en los activos estadounidenses como en la percepción global de la independencia del banco central.