Oferta rechazada
12/04/2026 - Edición Nº1160
Economía
ingeniería financiera
Las dos señales positivas de la nueva colocación de deuda en dólares
26/02/2026 | En su primera licitación, el BONAR 2027 cumplió los objetivos.
El gobierno de Javier Milei obtuvo nuevamente fondos frescos en dólares. El Ministerio de Economía, a cargo de Luis “Toto” Caputo logró colocar hoy un nuevo título en moneda extranjera, el BONAR 2027 (AO27).
En la licitación de ayer, se alcanzaron los USD 150 millones establecidos como máximos. Pero lo llamativo fue el apetito que hubo por el título: se recibieron ofertas por USD 868 millones.
El otro dato positivo fue el precio al que se adjudicó: por cada USD 1.000 de valor nominal, los acreedores entregarán USD 1.004,50. Así, el Tesoro recibirá en total cerca de USD 151 millones.
A su vez, con este precio, la tasa se reduce -del 6% de cupón- al 5,74% nominal anual, esto es, un 5,89% de efectiva.
La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $6,74 billones habiendo recibido ofertas por un total de $8 billones.
— Ministerio de Economía (@MinEconomia_Ar) February 25, 2026
Esto significa un rollover de 93.32% sobre los vencimientos del día de la fecha.
✅ CER a:
➡️ 15/5/26 (X15Y6) $3,82… pic.twitter.com/W88PxPCe8G
Hoy, 26 de febrero, se realizará una segunda vuelta, con un tope máximo de otros USD 100 millones, pero sin licitación de precio ya que se toma el precio de corte de ayer.
La liquidación de todas las ofertas adjudicadas se efectuará el día viernes 27 de febrero.
El BONAR 2027
Este nuevo instrumento es un bono en dólares, con vencimiento el 29 de octubre de 2027, es decir, previo al fin del mandato de Javier Milei.
Este nuevo título, emitido bajo legislación argentina, se suscribirá y se pagará -tanto capital como intereses- en dólares.
El cupón es del 6% anual, pero el interés real dependerá del precio que surja en cada licitación.
El atractivo del bono es que paga cupón de manera mensual. Es decir, todos los meses, los inversores recibirán recursos en dólares. Pero además, el capital se paga en su totalidad antes del cambio de gobierno del año que viene.
El monto máximo de emisión de este nuevo título es de USD 2.000 millones. Por ende, de saturarse el cupo, alcanzaría con 8 licitaciones.
De acuerdo con el comunicado de la Secretaría de Finanzas, a cargo de Alejandro Lew, “los recursos obtenidos a través de estas licitaciones quincenales se destinarán al pago de capital de los títulos con vencimiento en julio de 2026”.
Cabe recordar que, al igual que en enero de 2026, el Tesoro debe enfrentar en ese momento, su desafío más importante del año: abonar casi USD 4.400 millones a tenedores de bonos argentinos.
Deuda en pesos
Si bien el BONAR 2027 se llevó todas las miradas, en la licitación también se adjudicaron $6,74 billones de títulos mayoritariamente atados a CER.
Se recibieron en total ofertas por $8 billones, pero la Secretaria de Finanzas decidió tomar sólo una parte.
De este modo, se alcanzó un refinanciamiento del 93,32% de los vencimientos que se ponían en juego.
Los títulos adjudicados fueron:
- $3,82 billón de CER al 15/5/26 (X15Y6) a 1.91% TIREA
- $0,95 billones de CER al 31/7/26 (X31L6) a 5.06% TIREA.
- $0,9 billones de CER al 30/11/26 (X30N6) a 6.99% TIREA.
- $0,69 billones de CER al 30/6/27 (TZX27) a 7.19% TIREA.
- $0,22 billones de CER al 30/6/28 (TZX28) a 8.78% TIREA.
- apenas $0,15 billones de dólar linked al 30/6/27 (TZV27) a 7.81% TIREA.
Por último, el título dólar linked al 30/6/28 (TZV28) fue declarado desierto.
