Paramount se quedó con Warner, pero el negocio favoreció a Netflix

Ayer por la tarde se confirmó que Paramount, bajo la dirección de David Ellison, logró desplazar a Netflix y quedarse con Warner Bros. Discovery (WBD). La operación se consolidó luego de que WBD calificara la propuesta de Paramount como una “oferta superior”, lo que obligó a Netflix a decidir entre igualar las condiciones o retirarse. El gigante del streaming optó por lo segundo, dejando el camino libre para una de las fusiones más grandes de la historia reciente de los medios de comunicación.

A pesar de haber perdido la pulseada por el histórico estudio, Netflix no se va con las manos vacías. Como parte de los acuerdos previos establecidos en diciembre, la empresa de Ted Sarandos recibirá una compensación por rescisión de 2.800 millones de dólares, una cifra que será abonada directamente por Paramount. Analistas de Wall Street sugieren que esta retirada demuestra una estricta disciplina financiera por parte de Netflix, que prefirió priorizar su propio crecimiento interno antes que enredarse en una guerra de ofertas desproporcionada.

Ted Sarandos.

Los detalles financieros de la adquisición de Paramount son astronómicos. La empresa acordó comprar la totalidad de WBD a un precio de 31 dólares por acción en efectivo, elevando la valoración de la operación a cifras que rondan los 111 mil millones de dólares considerando el valor de empresa y la deuda asumida. Para garantizar la viabilidad del trato, la familia Ellison ha comprometido un patrimonio de 45.700 millones de dólares, contando con el respaldo personal del fundador de Oracle, Larry Ellison, quien actúa como garante de la solvencia necesaria ante las entidades bancarias.

Uno de los puntos más críticos de la negociación fue el blindaje contra posibles trabas legales. Paramount aceptó una tarifa de terminación regulatoria de 7 mil millones de dólares, que deberá pagar a WBD en caso de que las autoridades antimonopolio bloqueen la transacción. Además, Ellison se comprometió a no utilizar el posible deterioro del negocio de televisión por cable tradicional como una excusa para abandonar el trato, asegurando que la compra seguirá adelante sin importar cómo evolucione ese sector específico antes del cierre definitivo.

David Ellison.

Aunque el equipo de Paramount ha proyectado ahorros de costos cercanos a los 6 mil millones de dólares, sitios como Deadline aseguran que esta fusión implica inevitablemente una ola de despidos masivos. Se trata de un contraste marcado con la propuesta inicial de Netflix, que prometía una mayor preservación de la fuerza laboral.

Por otro lado, el mercado financiero reaccionó con un notable entusiasmo ante la decisión de Netflix de no entrar en una guerra de ofertas por Warner Bros. Discovery. Tras confirmarse que la plataforma declinó igualar la propuesta de Paramount, sus acciones se dispararon casi un 10% en las operaciones posteriores al cierre, superando los 92 dólares. 

En un comunicado conjunto, los directores ejecutivos Ted Sarandos y Greg Peters defendieron su postura de mantener la disciplina financiera frente al incremento de la oferta de Paramount a 31 dólares por acción. Los líderes de la compañía explicaron que, si bien el acuerdo original era atractivo, el nuevo precio dejó de ser rentable para sus accionistas. Al respecto, sentenciaron de forma directa su filosofía de inversión: “Esta transacción siempre fue algo ‘bueno de tener’ al precio adecuado, no algo ‘obligatorio’ a cualquier precio”.