Inflación 2026: por qué las consultoras ya desmienten la promesa de Milei

Las consultoras que releva mensualmente el Banco Central (REM) prevén más inflación en los próximos meses. Tras el dato de enero (2,9%), y tras ocho meses sin poder desacelerar, las previsiones se corrigieron fuertemente al alza.

Puntualmente para febrero, se espera un IPC del 2,7%, bastante por encima de lo que se esperaba un mes atrás (2,1-2,2%). El IPC núcleo se estima en 2,5%.

Para marzo, las consultoras incrementaron su expectativa del 2,2-2,3% al 2,5-2,6%. En abril, el consenso es de una inflación en torno al 2,2%. Para mayo, el IPC se espera entre 1,9 y 2,1%.

De este modo, a diferencia de lo que prometen Luis Caputo y Javier Milei, de una inflación mensual que empiece con 0 para agosto, las consultoras coinciden en que al menos por seis meses más, el IPC va a estar más cerca de 2% que de 1%.

Para el cierre de 2026, los participantes del REM estiman una inflación anual de entre 26,1% y 27,8%, más de 3 puntos porcentuales más de lo que se esperaba el mes anterior.

Tipo de cambio

En materia de tipo de cambio, las previsiones se corrigieron a la baja.

Las consultoras estiman que, en marzo, el dólar mayorista va a promediar los $1.435, $66,5 menos que lo esperado hace un mes. Ello implicaría un aumento de 1,8% respecto al promedio de febrero. 

Con una inflación esperada cómodamente por encima de 2%, implica que el tipo de cambio real se apreciaría aún más.

Sin embargo, cabe destacar que el relevamiento se realizó entre el 25 y el 27 de febrero, previo a la apreciación del dólar a escala global en medio de la incertidumbre desatada por el conflicto en Medio Oriente. Por ende, las estimaciones no tienen incorporado este factor.

Actividad económica

En materia de crecimiento económico, las consultoras corrigieron sus estimaciones al alza. Para 2026, los participantes del REM mejor rankeados (“Top-10”) esperan una expansión del PIB de 3%, 0,3 puntos porcentuales más de lo que preveían en enero.

El cuarto trimestre, estiman que el PIB se expandió 0,7% respecto al trimestre anterior (en la serie desestacionalizada). A su vez, esperan que en este primer trimestre, la actividad mejore otro 1,2%. 

Para los años siguientes, los participantes del REM esperan una tasa de crecimiento anual del 3,1%, tanto para 2027 como para 2028. Muy por debajo de las previsiones del Ministerio de Economía, que opera con un escenario base de crecimiento del 5% anual en 2026, 2027 y 2028.