La paradoja del consumo: menos compras en góndolas y más crédito hipotecario

Tres informes clave del INDEC en materia de consumo -ventas en supermercados, mayoristas y shoppings- dan cuenta de una falta de dinamismo. A su vez, la consultora privada Scentia midió una merma en el consumo masivo de 1,1% interanual y de 7% mensual.

Según el INDEC, en el consumo en supermercados, tras el alivio de diciembre, en enero volvieron los números en rojo. En el primer mes del año, las ventas retrocedieron 1,2% respecto a un año atrás, y 1,5% en relación a diciembre.

Como consecuencia, a su vez, el personal ocupado retrocedió 1,5% interanual, principalmente cajeros, administrativos y repositores, y 0,3% mensual.

En términos nominales, las ventas aumentaron 25,1%, destacándose por encima del nivel promedio los rubros “Carnes”, con 49,4%; “Verdulería y frutería”, con 38,3%; “Alimentos preparados y rotisería”, con 32,5%; y “Panadería”, con 27,2%.

Las ventas en mayoristas presentaron un rebote que no compensa

Por su parte, la situación en los mayoristas es crítica. En enero, si bien repuntaron las ventas 1,3% respecto al mismo mes de 2024, lejos estuvo de recuperar lo perdido: una caída del 10,5%. Así, el derrumbe en relación a 2023 alcanza el 9,3%.

En relación a diciembre, las ventas se recuperaron 0,8%, borrando la merma de dicho mes y retomando a los niveles de noviembre.

Esta merma del sector explica la pérdida de puestos de trabajo: cayeron 8,7% respecto al año anterior y 0,2% en términos mensuales.

Los shoppings tampoco se salvan

Por último, las ventas en shoppings, que venían mostrando un comportamiento divergente en el último año, acumulan ocho meses consecutivos de baja interanual (-0,1%).

Ello se explica por una caída en el resto del país (-1,9%) que no compensó el leve rebote en el Gran Buenos Aires (+1,1%).

¿Cómo es posible entonces que si el consumo masivo sigue sin remontar, el consumo privado haya repuntado en 2025 un 7,9% respecto a 2024?

El magister en Economía, Iván Carrino, esbozó una respuesta: “¿Cómo se explica esta aparente paradoja? Tres datos ayudan a comprender: escrituras CABA, 71% arriba 2025 versus 2023. Venta de autos a concesionarios: 40% arriba contra 2023. Crédito privado a personas físicas: +68% en términos reales (+218% hipotecarios)”.

Es decir, el incremento de consumo de bienes durables e inmuebles, apalancado por el crédito, más que compensa el consumo de bienes no durables: “Entonces nos endeudamos para comprar muchas más casas y autos que antes, lo que empuja para arriba el consumo privado, a pesar de los malos datos de supermercados”.

Si miro datos de ventas de supermercados, 2025 cerró 9,3% abajo de 2023. Sin embargo, el Consumo Privado según INDEC alcanzó su máximo histórico el año pasado.

¿Cómo se explica esta aparente paradoja?

Tres datos ayudan a comprender: escrituras CABA, 71% arriba 2025 versus…

— Iván Carrino (@ivancarrino) March 23, 2026