El REM del BCRA trae una buena y una mala: baja la inflación mensual, sube la anual

El Banco Central publicó una nueva edición del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), el informe que reúne las proyecciones de consultoras y especialistas sobre inflación, dólar, actividad económica y otras variables clave de la economía argentina.

El dato más relevante del informe muestra que el mercado espera una desaceleración de la inflación en los próximos meses, aunque empeoró la proyección para todo 2026.

Inflación: esperan una desaceleración tras el pico de marzo

Según el REM, las consultoras estiman para abril una inflación de 2,6%, sin cambios respecto al relevamiento previo y marcando una desaceleración importante frente al 3,4% registrado en marzo.

Para mayo, el mercado espera un IPC de 2,3%, manteniendo también la misma proyección del informe anterior.

Sin embargo, el dato que preocupa al Gobierno aparece en el horizonte anual. Las consultoras empeoraron sus expectativas de inflación para 2026 y ahora proyectan un avance de precios de 30,5%, lo que implica una suba de 1,4 puntos porcentuales frente al REM previo.

Además, el mercado considera que recién en agosto la inflación podría perforar el piso del 2% mensual y ubicarse en torno al 1,8%.

Dólar: calma cambiaria hasta mitad de año

En materia cambiaria, el REM proyecta un dólar oficial más bajo respecto a estimaciones anteriores.

Los analistas esperan que hasta julio el tipo de cambio oficial suba por debajo de la inflación, manteniendo el atraso relativo que el Gobierno utiliza como ancla para contener precios.

Sin embargo, a partir de agosto —una vez finalizada la etapa más fuerte de liquidación de divisas del agro— el mercado prevé una aceleración del ritmo de devaluación.

Para la segunda mitad del año, las consultoras estiman una suba mensual del dólar oficial cercana al 2,7%.

Actividad: mejora trimestral, pero baja la proyección anual

El REM también mostró cambios en las expectativas sobre la actividad económica.

Para el segundo trimestre de 2026, la mediana de los analistas espera un crecimiento del PIB de 1%, una mejora de 0,2 puntos porcentuales frente al informe previo.

En tanto, para el tercer trimestre proyectan un crecimiento de 0,9%.

Sin embargo, cuando se observa el año completo, las expectativas empeoraron.

Las consultoras ahora esperan que la economía crezca 2,8% en 2026, una baja de 0,5 puntos porcentuales respecto al relevamiento anterior.

Qué es el REM

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) es un informe elaborado por el Banco Central que recopila pronósticos de economistas y consultoras locales e internacionales sobre variables clave de la economía argentina.

El informe funciona como uno de los principales termómetros sobre las expectativas del mercado respecto al rumbo económico del país.