expectativas económicas
07/06/2026 - Edición Nº1216
Economía
festeja Milei y Caputo
El futuro llegó hace rato: el petróleo ya genera tantos dólares como el campo
07/06/2026 | El Banco Central se acerca a la meta de reservas del 2026. La energía emerge como un nuevo motor de divisas.
La energía ya aporta tantos dólares como el agro.
"El futuro llegó hace rato". La frase que inmortalizó Patricio Rey y sus Redonditos de Ricota fue elegida por la consultora 1816 para describir un cambio que hasta hace pocos años parecía lejano: el petróleo, el gas y la minería ya generan una cantidad de dólares similar a la del complejo agroexportador.
La conclusión surge en un contexto en el que el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional celebran la fuerte acumulación de reservas del Banco Central. En lo que va de 2026, la autoridad monetaria compró más de USD 10.000 millones en el mercado cambiario, mientras que las reservas netas aumentaron en más de USD 7.000 millones, según destacó el FMI.
Desde Washington, la directora de Comunicación del organismo, Julie Kozack, aseguró que el desempeño argentino viene siendo "notablemente superior a lo previsto" y destacó que el país se encuentra cerca de alcanzar la meta de acumulación de reservas fijada para fines de este año.
El nuevo motor de los dólares
Detrás de esa mejora aparece un fenómeno que comienza a modificar la estructura externa de la economía argentina.
De acuerdo con estimaciones de la consultora 1816, durante el primer cuatrimestre la oferta neta de divisas proveniente de petróleo, gas y minería fue prácticamente igual a la generada por el complejo cerealero y oleaginoso.
Ambos sectores aportaron alrededor de USD 8.150 millones al mercado de cambios.
La diferencia es que, en el caso de la energía y la minería, una parte relevante de esos dólares no provino únicamente de exportaciones sino también del ingreso de financiamiento externo, emisiones de obligaciones negociables y préstamos destinados a inversiones.
El dato marca un punto de inflexión para una economía que durante décadas dependió casi exclusivamente del campo para generar divisas.
Los elogios del Fondo
El FMI también vinculó la mejora de las reservas con el crecimiento del sector energético.
"La Argentina, como exportador neto de energía, se está beneficiando en el sector externo del aumento de los precios energéticos", sostuvo Kozack.
Según el organismo, el fortalecimiento de la posición externa contribuyó además a la baja del riesgo país y a la mejora reciente de la calificación crediticia otorgada por Fitch.
Para el Gobierno, la acumulación de reservas representa una de las principales fortalezas del programa económico y una señal de confianza para los mercados.
No todos los dólares quedan en las reservas
Sin embargo, el número que destaca el FMI no implica que esos recursos permanezcan íntegramente dentro del Banco Central.
Los USD 7.000 millones de mejora en reservas netas mencionados por el organismo corresponden a una fotografía previa a algunos pagos relevantes de deuda.
Durante las últimas semanas se realizaron cancelaciones vinculadas a los Bopreal y, además, en julio el Tesoro deberá afrontar vencimientos por aproximadamente USD 4.400 millones.
Por eso, aunque la acumulación de reservas muestra una mejora evidente respecto de años anteriores, una parte significativa de los dólares obtenidos deberá destinarse al cumplimiento de compromisos financieros.
El debate que viene
La aparición de la energía como una fuente de divisas comparable al agro abre una nueva discusión para la economía argentina.
Durante años el gran problema fue la escasez de dólares. Hoy, el desafío parece empezar a desplazarse hacia otra pregunta: cómo lograr que esa mejora en la balanza de pagos se traduzca en más inversión, empleo y actividad para el resto de la economía.
La macro muestra una situación externa más sólida, con reservas en recuperación y nuevas fuentes de generación de divisas. Sin embargo, buena parte de la industria y de las pequeñas y medianas empresas continúa operando con bajos niveles de actividad.
