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03/07/2026 - Edición Nº1242
Economía
MERCADO CAMBIARIO
El BCRA anuncia REPO por USD 6.000 millones y gana aire: qué cambia para las reservas
03/07/2026 | La autoridad monetaria anunció que estira los plazos de vencimientos con bancos internacionales para 2028. ¿Qué es un REPO?
Santiago Bausili, titular del BCRA, mano derecha de Luis Caputo.
El Banco Central anunció hoy que refinanció la totalidad de sus deudas con bancos internacionales, por USD 6.000 millones bajo la forma de REPOs.
De este modo, el BCRA logró estirar los vencimientos a través de un nuevo préstamo por el mismo monto, evitando así tener que pagarlos utilizando reservas internacionales.
El objetivo de la autoridad monetaria es el de fortalecer la liquidez de dólares y otorgar previsibilidad en el flujo de divisas “favoreciendo un funcionamiento ordenado del mercado de cambios local”.
Comunicado del BCRA del 3 de julio
Características del nuevo préstamo
¿Qué es un REPO? Se trata de un repurchase agreement o acuerdo de recompra. Es una operación donde se vende un activo (en este caso, títulos BONARES emitidos por el Tesoro Nacional, en cartera del BCRA) a cambio de una suma de dinero, con el pacto de recomprarlo en una fecha posterior.
En este caso, al BCRA no le va a ingresar el dinero, dado que es un refinanciamiento: posterga para más adelante la devolución del préstamo recibido con anterioridad. El nuevo vencimiento será en septiembre de 2028.
Esto permite mejorar el perfil de vencimientos del BCRA, que debía afrontar en lo que resta de este año, entre capital e intereses, pagos por REPOS por USD 1.400 millones, y el año que viene otros USD 5.200 millones. De esta manera, posterga para 2028 estos vencimientos.
En 2027, por ende, al BCRA le quedarían entonces solamente los Bopreales por USD 1.500 millones según las estimaciones realizadas por la Consultora 1816.
Vencimientos del Tesoro y el BCRA. 1816 Consultora
La tasa de interés consensuada es de SOFR en dólares más un spread de 400 puntos básicos. Esto equivale a una tasa del 7,68% anual.
Según el BCRA, “esta operación permitió bajar el costo de financiamiento nuevamente y ampliar la cantidad de bancos internacionales participantes”.
La subasta para obtener el refinanciamiento se realizó días atrás, el 30 de junio, y se recibieron ofertas por USD 8.250 millones, superando el monto licitado (USD 6.000 millones).
El Banco Central sostuvo que hacia adelante “continuará implementando acciones destinadas a sostener el equilibrio macroeconómico y monetario alcanzado”.
Los REPOS anteriores
Los vencimientos que logra refinanciar el BCRA se originaron en tres operaciones anteriores concertadas en esta gestión.
En enero de 2025, el BCRA consiguió USD 1.000 millones con cinco bancos internacionales, a un 2 años y 4 meses de plazo, y una tasa de SOFR-USD más un spread de 4,75% (8,8% anual).
En junio de 2025, amplió en USD 2.000 millones el monto, con vencimiento abril de 2027, a una tasa de SOFR en dólares estadounidenses más un margen de 4,50% (8,25%)
En enero de 2026, obtuvo USD 3.000 millones, a un plazo de 372 días, a un spread promedio de 400 puntos básicos sobre SOFR, lo que resulta equivalente a 7,4% anual.
Con esta operación, se concentran los tres vencimientos en 2028, y se mejoran las tasas, tanto por la baja de la tasa internacional como del adicional (spread) acordado.
