¿Qué sabe Peter Thiel sobre Vaca Muerta que el resto del mundo ignora?

La inversión de Peter Thiel en Vaca Muerta puede medirse en dólares, pero el número quizás sea el dato menos interesante de la operación. El fondo Thiel Macro LLC adquirió una participación cercana al 1% de Vista Energy por unos USD 76 millones y colocó a la petrolera argentina en un lugar inesperado dentro de su cartera.

Al cierre del segundo trimestre, el vehículo de inversión del cofundador de PayPal poseía casi 1,2 millones de acciones de Vista. La compañía fundada por Miguel Galuccio se convirtió así en la segunda mayor posición del fondo, solamente por detrás de Amazon.

Hay otro detalle todavía más llamativo: Vista es la única empresa no estadounidense declarada en esa cartera.

La pregunta, entonces, excede la dimensión de la inversión. ¿Qué está viendo Thiel en Vaca Muerta para ubicar a una compañía argentina en semejante posición?

No existe evidencia de que el empresario tenga información desconocida para el mercado. Pero detrás de su decisión aparecen una serie de factores económicos, políticos y tecnológicos que permiten entender por qué el principal yacimiento no convencional argentino empieza a adquirir otra dimensión internacional.

Mucho más que USD 76 millones

La primera clave consiste en dimensionar correctamente la operación. Los USD 76 millones no representan una inversión directa destinada a perforar nuevos pozos ni significan que ese dinero vaya a ingresar íntegramente al país.

Thiel compró acciones de Vista, una empresa que cotiza en mercados internacionales. El impacto inmediato sobre la economía argentina es, por eso, limitado.

El mensaje que transmite la operación puede ser bastante mayor.

Vista se encuentra entre los principales operadores de Vaca Muerta y viene aumentando aceleradamente su producción. La compañía alcanzó una producción cercana a los 160.000 barriles equivalentes diarios de petróleo y gas y exporta alrededor del 70% de ese volumen.

A eso se suma la adquisición de Bandurria Sur y Bajo del Toro, dos bloques que ampliaron su capacidad productiva y profundizaron su exposición al desarrollo de la formación neuquina.

La apuesta de Thiel llega, además, cuando comienza a resolverse uno de los grandes interrogantes que acompañó durante años a Vaca Muerta: cómo sacar del país una producción cada vez mayor.

El proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), que incluye infraestructura de transporte y exportación hacia la costa de Río Negro y del que Vista participa, apunta precisamente a ampliar esa capacidad.

Si esa infraestructura acompaña el crecimiento de la producción, el potencial argentino deja de depender exclusivamente de cuánto petróleo existe bajo tierra y pasa a estar vinculado con cuánto puede efectivamente colocarse en los mercados internacionales.

La conexión política con Milei

Pero el desembarco de Thiel tampoco puede analizarse exclusivamente desde la energía.

El empresario mantuvo en abril una reunión con Javier Milei. Según funcionarios que participaron del encuentro, se interesó especialmente por dos cuestiones: la sostenibilidad de las reformas económicas y el impuesto a la riqueza.

Son preguntas que permiten observar qué variables mira un inversor que evalúa posiciones de largo plazo en la Argentina.

La relación tiene además un componente político e ideológico. Thiel lleva décadas vinculado al pensamiento libertario y su acercamiento ocurre mientras el Gobierno intenta presentar a la energía como una de las plataformas desde las cuales reconstruir la inserción internacional del país.

El empresario volverá a aparecer en la escena argentina el 1 y 2 de septiembre, cuando participe del foro “Vientos de Cambio”, organizado por la Fundación Libertad y Progreso. Allí coincidirá con integrantes del Gobierno como Luis Caputo, Federico Sturzenegger y José Luis Daza.

Su presencia empieza así a superar los límites de una operación bursátil: inversión, vínculo con el Presidente y participación en espacios donde se discute el rumbo económico argentino aparecen dentro de un mismo movimiento.

De los bits a los átomos

Hay una tercera pista que quizás sea la más interesante para comprender la decisión.

Thiel sostiene desde hace años que Occidente concentró demasiado capital y atención en los “bits” —el universo digital— y descuidó los “átomos”: energía, infraestructura y capacidad productiva.

Resulta paradójico solo en apariencia que uno de los grandes nombres de Silicon Valley termine mirando hacia una formación de petróleo y gas ubicada en la Patagonia argentina.

El crecimiento de la inteligencia artificial está convirtiendo nuevamente a la disponibilidad de energía en una cuestión estratégica. Centros de datos y nuevas infraestructuras tecnológicas requieren cantidades crecientes de electricidad, mientras las principales potencias buscan asegurar fuentes capaces de acompañar esa expansión.

El propio Thiel tiene intereses en ese tablero. General Matter, una de sus nuevas apuestas empresariales, busca producir HALEU, un tipo de uranio enriquecido utilizado en nuevos desarrollos nucleares, y recibió financiamiento del Departamento de Energía estadounidense.

Vista puede leerse bajo esa misma lógica: detrás de la revolución digital vuelve a aparecer una necesidad profundamente material. Energía abundante, infraestructura para transportarla y capacidad para producirla a costos competitivos.

¿Qué está viendo Thiel?

La operación no permite afirmar que Peter Thiel conozca un secreto sobre Vaca Muerta que el mercado todavía ignore. Pero sí permite reconstruir la apuesta.

Por un lado aparece una petrolera que aumenta producción y exportaciones. Por otro, una infraestructura que promete ampliar considerablemente la capacidad de colocar ese petróleo en el exterior. Al mismo tiempo, un Gobierno que busca atraer capital extranjero y convertir a la energía en uno de los principales generadores de dólares del país.

Y detrás de todo eso aparece una transformación global: cuanto más crecen la inteligencia artificial y las industrias intensivas en tecnología, más estratégica vuelve a ser la energía necesaria para sostenerlas. Quizás sea eso lo que vuelve particularmente significativa la decisión de Thiel.

Los USD 76 millones pueden ser apenas una posición financiera dentro de una cartera gigantesca. Que Vista sea la única compañía no estadounidense de ese fondo y esté solamente detrás de Amazon, en cambio, deja una señal difícil de ignorar.

La verdadera incógnita ya no es cuánto invirtió Peter Thiel en Vaca Muerta, sino cuánto cree que puede valer lo que hoy está empezando a construirse alrededor de ella.