Fondos de Asistencia Laboral: cómo invertirán y reunirían 10.000 millones de dólares

Los Fondos de Asistencia Laboral (FAL) se preparan para convertirse en un nuevo actor del mercado financiero argentino. Los recursos que las empresas deberán acumular para afrontar indemnizaciones se invertirán en bonos, depósitos bancarios y deuda privada, bajo reglas específicas.

Las estimaciones difundidas por el sector anticipan que el sistema podría administrar unos USD 10.000 millones en sus primeros cinco años. Es una proyección sobre el volumen que alcanzaría el negocio, no dinero que ya esté disponible.

Según los datos de la Comisión Nacional de Valores (CNV), la estructura inicial cuenta con 54 sociedades gerentes, 121 fondos comunes de inversión y dos fideicomisos financieros registrados para participar. 

El presidente de la @CNVArgentina , Roberto E. Silva, fue el orador central en un evento organizado por la @idea_arg . El Fondo de Asistencia Laboral (FAL) en perspectiva. Regulaciones de la CNV, análisis técnico y puesta en práctica fue el título del panel en el que disertó el Dr. Silva, junto a la presidente de la Cámara de Fideicomisos (@CAFIDAP_News) y socia de @TanoiraCassagne, Alexia Rosenthal; la líder de la Red de Dinámica Laboral y social de Bulló Abogados, Carina Castrillón; y la Legal Manager en Danone Group, Cecilia Ruiz. El Dr. Silva afirmó que “el FAL representa un paso más en el proceso de modernización y de impulso al crecimiento del mercado que estamos llevando adelante desde la CNV”, y agregó que “por ello, promovemos el fortalecimiento de la presencia de inversores institucionales de largo plazo, que aporten profundidad y previsibilidad. Los FAL son un ejemplo concreto de cómo podemos avanzar en esa dirección, articulando las necesidades del sistema laboral con las herramientas y la infraestructura del mercado de capitales”. Más información👇 https://t.co/OvqQaFoRtU

— CNV Argentina (@CNVArgentina) October 8, 2026

Cómo funcionará el sistema

Los FAL fueron creados para ayudar a los empleadores privados a afrontar los pagos derivados de la finalización de una relación laboral, entre ellos las indemnizaciones por despido.

Cada empresa tendrá una cuenta individual vinculada a una entidad habilitada. Los aportes mensuales se canalizarán a través de ARCA, que actuará como agente de derivación hacia el fondo correspondiente.

La contribución será del 2,5% de las remuneraciones sujetas a contribuciones para las MiPyMEs y determinadas entidades sin fines de lucro, y del 1% para el resto de los empleadores privados alcanzados. 

Mientras no se utilicen para afrontar las prestaciones previstas, los recursos serán administrados e invertidos por las entidades autorizadas. Así, el esquema conectará el financiamiento de las obligaciones laborales con el mercado de capitales.

En qué podrán invertir

La Resolución 1276/2026 del Ministerio de Economía establece un menú acotado de inversiones y límites para distribuir el dinero:

• Deuda del Estado nacional: títulos con las modalidades de rendimiento admitidas, como tasa fija, ajuste por inflación, TAMAR o instrumentos duales.
• Bonos provinciales y de CABA: hasta el 15% del patrimonio total, con un máximo de 5% por jurisdicción.
• Obligaciones negociables de empresas privadas: hasta el 20% del fondo, con un límite de 10% por emisor y sus vinculadas.
• Depósitos bancarios: hasta el 15% en una misma entidad financiera y sus vinculadas.

Los bonos provinciales y las obligaciones negociables deberán contar con oferta pública, negociación en mercados autorizados y calificación AAA en escala nacional otorgada por al menos dos calificadoras.

Además, existe un tope conjunto del 10% para los instrumentos cuyo rendimiento esté vinculado al tipo de cambio, incluido el componente correspondiente de los bonos duales. Los activos deberán integrarse y pagarse en pesos. 

La posibilidad de comprar títulos públicos abre una fuente adicional de demanda para la deuda nacional. Su peso efectivo dependerá de cuánto recauden los fondos y de las decisiones de sus administradores dentro de esas reglas.

La @CNVArgentina aprobó la Resolución General N° 1167, que reglamenta los Productos de Inversión Colectiva para los Fondos de Asistencia Laboral (PIC FAL), en el marco de la Ley de Modernización Laboral N° 27.802 y del Decreto N° 408/2026, completando así el esquema regulatorio requerido para la administración de estos fondos a través del mercado de capitales argentino. Esta normativa representa un hito institucional al articular, por primera vez, las necesidades de cobertura del sistema laboral con la infraestructura, la transparencia y los mecanismos de supervisión del mercado. Finalizada la consulta pública y luego de analizar los aportes recibidos de los distintos actores del mercado de capitales, se incorporaron ajustes a la regulación, particularmente, en las condiciones operativas, las reglas aplicables a las Entidades Habilitadas y los mecanismos de asignación. De este modo, la normativa definitiva recoge las observaciones y propuestas surgidas durante el proceso de diálogo con el mercado. El presidente de la CNV, Roberto E. Silva, destacó que “hemos dado un paso muy importante y hoy presentamos la regulación definitiva de los PIC FAL. Estamos convencidos de que el FAL es una herramienta clave para profundizar y hacer crecer nuestro mercado de capitales. Por eso, desde la CNV decidimos escuchar a quienes participan del mercado, abrir el diálogo y trabajar sobre sus propuestas. En ese marco, impulsamos una consulta pública y mantuvimos seis reuniones con distintos actores del sector, incorporando sus aportes para construir una regulación sólida, clara y eficiente”, y agregó que “este es el resultado de ese trabajo y nos complace anunciar hoy una norma que brinda previsibilidad, promueve la competencia y genera nuevas oportunidades para el desarrollo del mercado de capitales”. La reglamentación establece dos alternativas de vehículos, los cuales podrán estructurarse mediante Fondos Comunes de Inversión de Asistencia Laboral (FCIA FAL) y Fideicomisos Financieros de Asistencia Laboral (FF FAL), bajo modalidades de empleador único o multiempresa. Asimismo, se establece previsiones respecto al uso del ID FAL como código de vinculación entre el empleador y su vehículo. Para quienes no ejerzan la opción de elección, la norma regula un mecanismo transparente de asignación de oficio. En cuanto a la administración de los recursos se disponen precisiones adicionales para la inversión de los recursos de los PIC FAL en el marco de lo establecido por la Resolución del @MinEconomia_Ar Nº 1276/2026. La normativa también incorpora mecanismos de portabilidad que permiten a las empresas migrar entre distintos vehículos y Entidades Habilitadas, favoreciendo la competencia y ampliando las alternativas disponibles para los empleadores. A su vez, se establece un tope global del 1% anual sobre el patrimonio del PIC FAL para los honorarios y gastos ordinarios de administración, con el objetivo de promover una gestión eficiente de los recursos. En materia de transparencia, los vehículos deberán publicar mensualmente una Ficha FAL que contenga información sobre el desempeño histórico y la composición de sus carteras, facilitando así el acceso a la información y la comparabilidad entre los distintos instrumentos. Finalmente, los PIC FAL quedan incorporados al Régimen de Oferta Pública con autorización automática, en línea con el objetivo de establecer un marco ágil y transparente para el desarrollo de estos vehículos dentro del mercado de capitales. Con esta Resolución General, la CNV sanciona el marco regulatorio de los PIC FAL y pone a disposición del sistema de asistencia laboral una herramienta que combina administración profesional, diversificación, separación patrimonial, transparencia, competencia y supervisión. La reglamentación permite así consolidar un nuevo ámbito de articulación entre el mercado de capitales y la asistencia laboral, incorporando una estructura moderna y específica para la administración de estos recursos y generando nuevas alternativas para los empleadores dentro de un marco regulatorio claro y previsible. Más información 👇 https://t.co/K28TJo6nPG

— CNV Argentina (@CNVArgentina) September 16, 2026

El desafío de pagar despidos

Para las administradoras, el cambio no consiste solamente en recibir más dinero. También deberán organizar un sistema capaz de transferir recursos a los trabajadores cuando corresponda afrontar una indemnización.

El presidente de la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI), Valentín Galardi, explicó durante un encuentro del IAEF que el esquema tendrá características de un inversor institucional, reunirá aportes periódicos y podría acumular un patrimonio considerable.

Sin embargo, presenta una dificultad para planificar las inversiones, no es sencillo anticipar cuándo una empresa necesitará utilizar los fondos. A diferencia de un sistema jubilatorio, en el que pueden estimarse las fechas de retiro, los despidos no tienen un calendario preestablecido.

Por eso, los administradores deberán combinar la búsqueda de rendimientos con la disponibilidad de efectivo. La regulación exige mantener al menos un 10% del patrimonio en activos de alta liquidez y bajo riesgo de mercado.

Cuándo comenzarán los pagos

El Gobierno postergó la entrada en vigencia del régimen del 1 de noviembre al 1 de diciembre de 2026. También amplió de seis a doce períodos mensuales completos y consecutivos la carencia mínima antes de utilizar los recursos.

El Decreto 1228/2026 establece que ese plazo se contará desde el mes en que ARCA registre la integración efectiva de la primera contribución del empleador. 

Con el nuevo calendario, el primer aporte corresponderá a las remuneraciones devengadas en diciembre, cuyo ingreso operará en enero de 2027. Para quienes comiencen entonces y completen los períodos exigidos, los recursos podrían empezar a utilizarse desde enero de 2028. 

Durante esa etapa inicial, el sistema acumulará aportes y rendimientos. El desafío posterior será contar con fondos disponibles para afrontar las obligaciones laborales, aun cuando varias empresas necesiten utilizarlos al mismo tiempo.